華夏時報（chinatimes.net.cn）記者方鳳嬌 胡金華 上海報道

年收入超10億元，凈利卻連年下降，巴比食品陷入增收不增利的窘境，股價也“跌跌不休”。

1月31日，巴比食品發(fā)布的2023年年度業(yè)績快報顯示，2023年公司營業(yè)總收入同比增長6.89%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少3.19%。而這也將是該公司連續(xù)兩年增收不增利。

巴比食品將凈利下滑的原因歸結為人工成本增長和新增產能的折舊費用增加快于收入增速。巴比食品相關負責人告訴《華夏時報》記者，2月5日公司要放假，無法及時回復采訪函。對于業(yè)績等相關問題，對方并未正面回復。

特許經營專家李維華告訴本報記者，疫情之后大量企業(yè)頻繁出現增收降利的問題，主要原因可能包括出于各種目的的降價，線上低價及線上、線下成本費用的增加。

中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬對本報記者表示，從行業(yè)來看，增收不增利首先與宏觀經濟有一定關系，但最關鍵的還是與整個原材料以及管理成本、人員成本以及一些隱性成本的增加有關。未來預計整個行業(yè)都會進入低毛利的發(fā)展態(tài)勢。

連續(xù)兩年增收不增利

1月31日，巴比食品發(fā)布2023年年度業(yè)績快報。2023年公司實現營業(yè)總收入16.3億元，同比增長6.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.15億元，同比減少3.19%。

對于影響經營業(yè)績的主要因素，公司稱，報告期內，面對日益激烈的市場競爭，公司保持了戰(zhàn)略定力不動搖，堅持全國化業(yè)務布局和雙輪驅動業(yè)務戰(zhàn)略。在門店業(yè)務方面，通過加快門店數量的開拓，以此來對沖單店收入的下降，并持續(xù)推動單店模型的優(yōu)化升級。

同時，在團餐業(yè)務方面，發(fā)力華東以外區(qū)域的團餐業(yè)務，同步繼續(xù)深耕便利連鎖、餐飲連鎖和零售渠道客戶，搶抓市場機遇，推動業(yè)務發(fā)展。全年來看，公司營業(yè)收入經受住了挑戰(zhàn)，繼續(xù)實現穩(wěn)步增長。

此外，由于包括股權激勵費用在內的人工成本增長和新增產能的折舊費用增加略快于收入增速，使得歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤同比略有下降。

而這將成為巴比食品連續(xù)兩年增收不增利。2022年公司實現營業(yè)收入15.25億元，同比增長10.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.22億元，同比下降29.19%。2023年上半年凈利下滑30.48%。

李維華認為，增收降利的問題在疫情之后的大量企業(yè)頻繁出現，主要的原因可能包括為了迎合市場消費下降現狀的降價，為了應對低價潮泛濫的競爭對手的降價，線上低價及線上、線下成本費用的增加，比如房租、人工和原材料都在漲價。此外，在信息、廣告和消費者注意力都粉末化的如今，企業(yè)投入的廣告、宣傳、獲客費用也明顯增加，等等這些都造成了企業(yè)增收降利。

此外，“休閑食品主食化，主食產品休閑化，云吞，面、腸粉，還有很多的產品都在不斷在蠶食巴比的市場份額，這是整個品類競爭加劇的結果，也是消費者對于某一個品類產生了消費疲勞的一個很具體的表現。”朱丹蓬表示。

對于巴比食品所稱“加速門店開拓以應對單店收入下降”，李維華認為，這是很常用的方法，即以增量換增量。但是也有其弊端，很容易讓企業(yè)陷入開店擴張的依賴中；不重視開店質量或者單店的坪效，而只是單方面依靠店數的增長是不長久的；盲目地擴張帶來諸多陷阱和后遺癥，比如若人力、資金、管理、督導等其他資源或能力跟不上，關店率會畸高……

“最好的做法是根據企業(yè)自己的實際情況，在保證開店品質的前提下有序、有計劃地擴張，既追求新店增長數量，也追求單店坪效或銷售額的這個質，就是質、量兩手都要抓。”李維華說。

此外，巴比食品單店收入下降也引起投資者關注。1月26日，有投資者在互動平臺提問：簡單估算貴司2022年和2023年，同比單店收入似乎是負增長的，想問下事實是否如此？2022年有疫情似乎容易解釋，但2023年沒有疫情了，為何還是負增長？

對此，巴比食品方面回應稱：公司2023年的單店收入相較于2022年仍有一定缺口。主要原因是早餐市場供給側的競爭日趨激烈，早餐供給者絕對值數量快速增加，消費者的早餐品牌選擇、購買渠道日益豐富多樣，使得早餐市場日益多元化、市場份額分配平均化；同時隨著公司全國化布局戰(zhàn)略加快推進，新市場陸續(xù)開辟，華北、華中、華南市場蓬勃發(fā)展，華東以外市場加盟門店的經營成果對公司整體單店收入產生一定影響。

陷入增長瓶頸

包子是中華民族的傳統(tǒng)食品之一，市場非常大。

根據李維華出國考察的經驗，外國人對中國的包子也非常喜歡。如今包子產品已經遍布了大江南北和早中晚三餐，狗不理、慶豐、蟹黃包、杭州小籠包等都是知名品牌。當前的市場環(huán)境是連鎖企業(yè)和更大多數的小散店都有，行業(yè)集中度不高，連鎖率很低，市場依然需要整合和提升。

從門店數量來看，截至2023年第三季度末，巴比食品的加盟門店總數為4970家。據本報記者此前報道，2023年上半年巴比食品新增668家門店，同期閉店數量達338家，凈增門店數量僅330家，遠不及上年同期。這相當于每新開兩家店面，就有一家店關閉。

“大量閉店，主要原因是選店不慎重。”朱丹蓬分析認為，其實很多門店也在不斷自我調整，適當的調整屬于正常，但整體來看，如果盈利能力不高，商業(yè)租金又上漲時，有些是主動式閉店，也有被動式關店，兩種情況都客觀存在。

談及包括巴比食品在內的包子企業(yè)增長難點，李維華認為主要有標準化問題、口味的不同地區(qū)適應性問題、現包和預制配送的問題、中晚餐的包子銷售問題（很多人只把包子做早餐）、連鎖化率低的問題。

高閉店率、單店收入低、成本上漲等等，一系列問題都擺在巴比食品面前。如何破解？

李維華建議，用現代特許經營的理論和實際戰(zhàn)法，采用標準化、簡單化、專業(yè)化的三原則去提升連鎖化率，形成市場巨頭，行業(yè)才可能有更高更好地發(fā)展。

具體措施包括擴大規(guī)模并以規(guī)模攤低運營費用和提升營業(yè)額，強化供應鏈以源頭直采等方式降低原材料成本，以線上線下融合的方式去經營，用工的話用正式工兼職工小時工臨時工等結合的方式，選址時不必追求地理位置上的昂貴區(qū)域等等。

公開資料顯示，巴比食品是一家“連鎖門店銷售為主，團體供餐銷售為輔”的中式面點速凍食品制造企業(yè)。公司產品可以分為面米系列產品、餡料系列產品以及外部采購系列產品，形成了“蒸制面點和餡料系列產品為主，水煮面點系列、烘烤面點系列等產品為輔”的產品矩陣。

巴比食品的總經理、董事長均是劉會平，男，46歲，其學歷背景為初中。據天眼查，公司實控人為創(chuàng)始人劉會平、丁仕梅夫婦，其中劉會平總持股比例45.74%，丁仕梅總持股比例7.61%。

2020年10月12日是劉會平的高光時刻，彼時巴比食品在上交所上市，從此頭頂“中國包子第一股”光環(huán)。當年11月3日，公司股價創(chuàng)下迄今為止的歷史最高點55.93元/股。

近年來，巴比食品陷入增收不增利窘境。股價也持續(xù)下行。截至2月2日收盤，巴比食品股價跌至15.22元/股，相較高點已跌掉了七成。